必看！中国电池出海越南，Pinaco这盘棋，藏着你不知道的合作密码

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来源: | 作者:越中会展 | 发布时间: 2026-03-31 | 23 次浏览 | 🔊 点击朗读正文 ❚❚ ▶ | 分享到:

在越南的工业图景中，Pinaco（南方电池股份公司）是一个兼具历史与前瞻性的独特存在。对于正在积极布局东南亚市场的中国电池与新能源企业而言，这家成立于1976年的越南老牌电池制造商的稳健进化之路，以及其背后所反映的越南市场动态，具有重要的参考价值。

根基：深厚的行业积淀与股权结构

Pinaco的历史贯穿了越南的工业化进程，从干电池到铅酸蓄电池，其旗下Eagle和Đồng Nai品牌的产品已遍布越南全国超市、书店及各类工业与民用场景。公司于2004年完成私有化，当前注册资本为6970亿越南盾。股权结构稳定，越南化学集团控股51.43%，日本古河电池株式会社（Furukawa Battery）持股10.54%，Pinaco工会持股3.5%，其余为公众股东。这种“国资+外资”的架构为其提供了资源与技术的双重支撑。这种结构也提示中国投资者，在越南的产业合作中，与本土国有资本及国际技术伙伴建立联系是可行的路径之一。

转型：嵌入新能源产业链的关键一环

Pinaco的核心转变在于其成功嵌入了本土新能源汽车产业链，成为了越南电动汽车龙头Vinfast车辆控制系统电池的独家供应商。这一转型紧扣了越南新能源电动车产销量增加的趋势。然而，这仅仅是越南庞大市场需求的一角。目前越南本土新能源电池产能很难满足国内日益增长的消费需求，这也因此导致市场对技术进口的高度依赖，中国为其主要进口来源地。根据中国海关统计数据显示，2025年越南从中国进口的锂离子电池数量约为5亿个，较上年同期同比增长21%。这一数据凸显了越南市场对中国电池产品的强劲需求，也为中国企业与Pinaco等本土企业之间，既存在潜在的竞争关系，也蕴含着技术合作、市场互补的巨大空间。

策略：聚焦效率提升，而非盲目扩张

与许多企业选择大规模扩建不同，Pinaco的策略显得理性而克制。公司将资源集中用于升级产能效率，而非单纯扩大规模。截至2025年底，其在建工程总额达459亿越南盾，同比大幅增长132%，其中约90%投入于机械设备，主要用于升级免维护电池（CMF）生产线，以服务出口及电动汽车客户。同时，公司暂停了安福工业园区工厂项目，体现了对现金流和快速回报的优先考虑。

增长：出口业务成为核心驱动力

过去三年，Pinaco营收从31950亿越南盾稳步增长至35870亿越南盾。预计2025年全年营收将达35870亿越南盾，同比增长12%。其中，出口业务是显著的亮点和驱动力，2025年出口额强劲增长27.4%，达到9050亿越南盾，产品销往全球44个国家和地区。公司正积极开拓中东、东南亚、南美等现有市场，并寻求在非洲、北美和俄罗斯的新合作机会。

财务：成本压力下的稳健底色

尽管收入增长，但Pinaco预计2025年税后利润约为1180亿越南盾，较2024年下降8.5%。利润压力主要源于原材料（铅、锌）成本上涨及利息支出增加。然而，公司财务基本面保持稳健，负债权益比为1.3倍，截至2025年底持有现金及存款7530亿越南盾，流动性充足。这种在挑战中保持财务韧性的能力，是其能够参与未来巨额投资市场的基石。根据《第八号电力规划》，2026年至2030年间，越南电源和电网开发投资所需资本就高达1363亿美元，这为国内外私营企业带来了巨大机遇。

结论：一个清晰的本土化进化样本

Pinaco的故事展现了一个越南本土企业在全球产业链与国内政策东风中的稳健进化。对于中国新能源企业而言，越南市场呈现出一个明确的“需求旺盛、政策支持、投资缺口大”的画卷。Pinaco的案例表明，成功切入需要深厚的本土根基、清晰的市场绑定（如Vinfast）以及对现金流和效率的极致关注。中国企业在考虑进入或深耕越南市场时，Pinaco的路径、越南高达8354亿美元（2026-2050年）的电力总投资需求、以及自身作为其主要技术及产品供应者的角色，构成了一个复杂但充满机遇的决策矩阵。在这个矩阵中，竞争与合作可能并存，而理解像Pinaco这样的本土伙伴或对手，将是关键一步。

市场前沿动态与合作平台

面对这样一个机遇与挑战并存的蓝海市场，如何高效地获取一手信息、对接关键资源、与本土及国际伙伴建立联系，成为所有希望进入越南市场的中国企业必须回答的问题。而行业顶尖的展会与论坛，正是解答这些问题、把握市场脉搏的关键平台。